Куда течет нефть.

Brent: $81,2

Urals: $54,5

Цены на нефть остаются под давлением после довольно жесткой риторики главы ФРС в середине недели и опасений более агрессивного роста ставок. Сегодня опубликованы данные по рынку труда, а на следующей неделе будут опубликованы данные по инфляции. Но до заседания Федрезерва 21 марта волатильность в сырье будет повышенной. Однако считаем, что восстановление спроса в Азии и риски ухода рынка нефти в дефицит предложения с лета нивелируют опасения относительно роста долларовых ставок.

Рассчитываем, что Brent вернется в привычный диапазон $82-85/барр

Промсвязьбанк

В минувшую субботу (11 февраля) правительство направило в Госдуму законопроект с изменениями ряда параметров налогообложения нефтяной отрасли. Изменения должны вступить в силу 1 апреля.

Вместо цены Urals в качестве нового бенчмарка предлагается в апреле использовать стоимость нефти Brent и применять к ней дисконт в $34/барр. В мае и июне дисконт уменьшается на $3/барр. в месяц, с июля он устанавливается на постоянном уровне $25/барр.

В формуле демпфера максимальный дисконт бензина к нефти Urals увеличивается на период с апреля по июнь включительно с $146/т до $182,5/т. С июля предельная величина дисконта на бензин не устанавливается. Законопроектом предусматривается максимальная величина дисконта дизтоплива к Urals в $73/т до конца года.


( Читать дальше )

Будут ли США и дальше «распаковывать» свои стратегические запасы, чтобы сбить цены на нефть? Могут ли Штаты предпринять другие шаги? Какие варианты влияния на сырьевой рынок есть у Америки? Об этом рассуждали аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции «Сырьевой сектор — нефть и газ раздора» на сайте Finam.ru.

Владимир Литвинов, квалифицированный инвестор, создатель сообщества «ИнвестТема», отмечает, что вчера стало известно о продаже еще 15 млн баррелей нефти из стратегических резервов. «На этом высвобождение рекордных объемов в 180 млн баррелей будет временно завершено. Причем на фоне энергокризиса это количество не окажет значимого влияние на цену на нефть. Сейчас ценовая конъюнктура во власти ОПЕК+, санкций в отношении российской нефти и отсутствия договоренности между США и Саудитами. Поэтому у США все меньше рычагов влияния на котировки нефти», — комментирует эксперт.


( Читать дальше )

По результатам встречи министров ОПЕК+ было принято решение снизить квоту по нефтедобыче на 100 тыс. барр. в сутки с октября 2022 г., /следует из прессрелиза организации/.

Снижение квоты было объяснено тем, что предыдущее ее повышение на 100 тыс. барр. в сутки в сентябре было временным – на один месяц. Принятые с мая 2020 г. ограничения по снижению добычи на 9,7 млн барр. в сутки были нивелированы к концу августа текущего года. Соглашение ОПЕК+ действует до конца 2022 г. Следующая встреча ОПЕК+ пройдет 5 октября 2022 г.

Мы считаем данное решение позитивным для мировых цен на нефть и акций российских нефтяных компаний, поскольку оно:

1) подтверждает полное соответствие скоординированной политики ОПЕК+ в сфере управления добычи нефти странами ОПЕК+;

2) снижение квоты на 100 тыс. баррелей в сутки говорит о возможном изменении курса ОПЕК+ с увеличения добычи на стабилизацию мировых цен на нефть.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Цены на нефть Brent потеряли вчера более 4%, ближайший фьючерс ушел ниже 95 долл./барр. Слабая статистика по Китаю и риски возвращения иранской нефти на рынок способствовали уходу спекулянтов из рисковых активов. Тем не менее, такую реакцию мы считаем избыточной: то, что Китай ждет мягкая посадка в условиях его нулевой толерантности к ковиду – ожидаемо, возвращение иранской нефти на рынок – еще не решенный вопрос, а даже если стороны возобновят ядерную сделку, то объемы появятся на рынке не сразу, а в течение года. С учетом недопоставок из стран ОПЕК+ это не сильно изменит фундаментальную картину рынка нефти.

Сегодня в фокусе статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти, завтра – от Минэнерго США. Внимание рынка будет приковано к ситуации с поставками нефтепродуктов – прокси внутреннего спроса.

Но особых сюрпризов мы не ждем ввиду близости к завершению автомобильного сезона. Полагаем, что цены на нефть постараются сегодня вернутся в диапазон 95-100 долл./барр. Но закрепление в нем будет возможно при условии отсутствия сильного негативного сантимента.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

И вновь два слова о рынках. Во-первых, ждем страшилок от ФРС. Но они будут на следующей неделе. Во-вторых, ждем новых не самых веселых отчетов.

Пока же:

▪️Фьючерсы на Америку в хорошем плюсе.

▪️Доходности по десятилеткам закрепились на уровне 2,90-2,95.


( Читать дальше )

В условиях объявленного в мае ЕС эмбарго на российскую нефть РФ увеличивает добычу в июне почти на 5%, до 1,46 млн тонн в сутки. При этом экспорт российского сырья в дальнее зарубежье снизился на 3%, однако переработка нефти растет из-за сезонного спроса на топливо внутри страны. Наиболее значительное падение добычи в РФ наблюдалось в апреле, до 1,37 млн тонн в сутки, на фоне проблем с экспортом нефти и особенно нефтепродуктов, от которых отказывались европейские покупатели. У всех крупнейших российских компаний добыча стабилизировалась, а у «Роснефти» она растет сразу на 15%. По мнению экспертов, об устойчивом тренде на снижение экспорта нефти пока говорить преждевременно, пишет «Ъ».

Мы видим, что РФ справилась с натиском западных стран по ограничению закупок нефти и нефтепродуктов.

ИФК «Солид»

Высокие цены на Brent и нехватка топлива по всему миру сохраняют привлекательность российской нефти. Дисконт Urals к Brent сейчас сохраняется на уровне $25-30. В рублях нефть сейчас торгуется около 4600 за баррель, что сохраняет хороший запас прочности у всего нефтегазового сектора. Конечно, всем экспортёрам хочется курс доллара выше, однако пока не будет роста импорта (основной импорт был по машиностроению и машинам) курсу будет сложно вернуться на уровни 70-80. Тем не менее, ЦБ РФ может, во-первых, сильнее снизить ключевую ставку, а во-вторых, начать применять новое бюджетное правило в несколько ином виде, например, скупая юани или другую дружественную валюту.

В четверг цены на Brent выросли выше 111 долл./барр., на новостях о том, что ЕС рассмотрит вопрос о введение эмбарго на российскую нефть.

Вчера стало известно, что Европейский союз готовится рассмотреть вопрос о введении эмбарго на импорт российских сортов нефти. Отдельно отмечено, что обсуждения начнутся после второго тура президентских выборов во Франции, то есть не раньше 24 апреля. Трейдеры опасаются, что в случае принятия этой меры, на рынке заметно сократится предложение, несмотря на высвобождение запасов членами МЭА. Опасения подпитываются также тем, что с середины мая крупнейшие нефтетрейдеры будут постепенно снижать закупки нефти из России.

Из-за выходного дня в Великобритании, сегодня фьючерсы на Brent не торгуются. На данный момент краткосрочные перспективы для цен на нефть складываются благоприятно. В случае отсутствия негативных новостей, мы ожидаем, что цены на Brent в понедельник останутся выше отметки 110 долл./барр.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Краткосрочный прогноз для нефти позитивный. Цена на нефть (марки Brent) продолжает держаться выше $100/барр. на фоне высокого спроса и опасений перебоев с поставками из России. Недавнее решение США высвободить из резервов 180 млн барр. нефти (около 1 млн барр. в сутки) должно помочь компенсировать сокращение российских поставок, но только частично.

Мы ожидаем, что цены на нефть будут устойчивыми до конца 2022 года. На мировом рынке нефти наблюдается высокий спрос, поскольку «ковидные» ограничения практически отменены, однако рост спроса замедляется в США и Японии. Российские поставки нефти начинают нормализоваться – Транснефть ожидает, что отгрузка нефти из портов в апреле вырастет на 15% м/м.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Фундаментальный взгляд позитивный. Устойчиво низкие цены на нефть привели к сокращению капзатрат на разведку и добычу в секторе в 2020 и 2021 годах (на 20-30% ниже допандемических уровней). Согласно менеджменту крупнейших нефтегазовых компаний, инвестиции должны ускориться в $350 млрд до $550- 600 млрд в год, чтобы поддерживать добычу на уровне, достаточном для удовлетворения мирового спроса. В связи с этим мы считаем, что отрасль и цены на нефть будут оставаться чувствительными к глобальной макроэкономической конъюнктуре и геополитике.

Последние пару лет все нефтяники хорошо коррелировали с ценами на нефть, но в последние несколько месяцев эта корреляция абсолютно нарушилась. Нефтяники идут вниз, цены на нефть в рублях идут вверх и сейчас находятся на историческом максимуме. Причина такого расхождения — это геополитика. Сейчас у нас сохраняются очень напряженные отношения со странами НАТО и, в частности, с США. В западных СМИ все еще очень актуальна повестка вторжения России в Украину. Из-за этого США и прочие страны активно готовят санкции, которые могут затронуть абсолютно различные сектора нашей экономики. Поэтому весь наш рынок, и даже нефтянка, несмотря на высокие цены на нефть, находится под давлением.

На наш взгляд, эта ситуация временна, и нефтегазовый сектор уже на горизонте нескольких месяцев будет выглядеть намного более устойчивым, чем широкий рынок. На это есть несколько причин. Во-первых, наложить санкции непосредственно на экспорт нефти или газа фактически невозможно. В России сейчас добывают порядка 11 миллионов баррелей нефти. Это примерно 11% от мировой добычи. В ситуации, когда первая проблема в развитых странах — это инфляция, а цены на нефть находятся выше 90 долларов за баррель, выключить такой объем добычи из мирового рынка невозможно. Иначе мы получим нефть по 130-150$ за баррель. Во-вторых, нефтегазовый сектор получает свою выручку преимущественно в долларах.

( Читать дальше )